相同的故事在不同的日子上演——有待米高梅集团董事会成立的特别委员会的结论

Howard Stutz有超过30年的专业博彩行业报告经验。

上周一有报道称,米高梅集团(MGM Resorts International)正考虑将百乐宫酒店(Bellagio)和米高梅拉斯维加斯大酒店(MGM Grand Las Vegas)回租给房地产集团黑石集团(Blackstone Group),这有点像电影《偷天情缘》的情节。“我们一次又一次地醒来,看到的却是同样的新闻。

但至少这一次,彭博新闻社(Bloomberg News)在这宗备受猜测的交易中附上了买主的名字。

据报道,黑石集团拟收购米高梅度假村(MGM Resorts)仍负责运营的两家拉斯维加斯大道上的酒店赌场,目前仍处于初步阶段。彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)对百乐宫酒店的估值为40亿美元,对米高梅大酒店的估值为30亿美元。

该交易最初是在7月份报道的,当时并没有援引此消息透露于一位房地产合作伙伴,之后投资界对此的反应有些矛盾。消息传出后,米高梅的股价收盘价仅上涨了2%,但纽约证交所(New York Stock Exchange)的1,360万股成交量是该股日均成交量的2.5倍以上。

上·周二,米高梅股价收于每股29.59美元,下跌10美分,跌幅为0.34%。

杰富瑞咨询公司(Jefferies)的博彩分析师大卫•卡茨(David Katz)上周二在一份研究报告中称,”如果以某种形式证明这个消息是真实可靠的,我们认为事态发展将对米高梅略为有利,而对博彩类股整体而言则更加有利。”

米高梅今年1月成立了一个特别委员会,一直在研究如何增加该公司房地产资产的价值。米高梅董事长兼首席执行官吉姆•穆伦(Jim Murren)7月曾表示,他“越来越乐观”,委员会将在“初秋”得出答案。

今年秋天从上星期一开始。

麦格理证券(Macquarie Securities)博彩分析师查德·贝农 (Chad Beynon)认为米高梅这两处资产的售价与现金流的倍数关系将对“决定成立房地产委员会是否值得”至关重要。他表示,高于16倍的现金流倍数是米高梅希望达到的目标。

“但如果米高梅以拉斯维加斯目前行业均价,及现金流的13- 14倍出售资产,投资者可能会感到失望,” 贝农说。

米高梅集团发言人拒绝就有关该公司的消息发表评论。上周末,拉斯维加斯重大新闻博客(Vital Vegas blog)报道称,米高梅旗下位于拉斯维加斯大道北端的马戏团赌场酒店(Circus Circus)即将出售,推特上的八卦新闻(Twitter-gossip)主要集中在金银岛(Treasure Island)所有者菲尔•鲁芬(Phil Ruffin)身上。鲁芬的发言人拒绝置评。

拉斯维加斯被称为“世界娱乐之都”的原因是显而易见的,但这座城市为公众提供娱乐的另一个来源是这里的谣言满天飞,不足为信却又让人津津乐道。

米高梅成立了这个特别委员会,由三名有房地产背景的独立董事组成。该委员会旨在解决两个关键问题:如何处理公司的巨额债务(截至6月底已接近150亿美元),以及如何提振不断下跌的股价。

穆伦今年7月表示:“我们面前有很多选择,很明显,我们的房地产在市场上被低估了。”

米高梅的传统房地产合作伙伴一直是米高梅成长地产(MGM Growth Properties),这是一家房地产投资信托公司,拥有15家赌场的土地和建筑,以及其他出租给米高梅度假村并由其运营的开发项目。

在拉斯维加斯大道上,米高梅成长地产拥有6家赌场和公园娱乐餐饮区。米高梅大酒店和百乐宫酒店是最引人注目的资产,但他们并不属于房地产投资信托基金。马戏团赌场酒店也不属于,它坐落在25英亩的土地上,与另外70英亩的土地相邻,其中包括一个节日场地和娱乐房车营地。

一位观察家说:”马戏团赌场酒店的问题是谁将买下全部100英亩土地。”

这处资产需要数百万美元进行翻新。然而,这个位置将受益于它的新邻居:投资了9.35亿美元进行扩建的拉斯维加斯会展中心(Las Vegas Convention Center)计划于2021年开放;价值40亿美元的拉斯维加斯名胜世界酒店(Resorts World Las Vegas)计划于2020年12月开放,拉斯维加斯SLS酒店(SLS Las Vegas)转型回归为撒哈拉酒店(Sahara)的项目也将于今年完成。

投资者们喜欢黑石集团作为拉斯维加斯大道房地产合作伙伴进入市场的想法。这家总部位于纽约的私募股权公司上周表示,已为其第九支房地产基金筹集205亿美元,超过了此前的158亿美元。

该公司拥有在4月份被投入市场出售的拉斯维加斯大都会酒店(the Cosmopolitan of Las Vegas)。投机商称,如果它被一家拥有庞大业务的酒店公司收购,它的估值可以达到40亿美元。黑石集团于2014年斥资17亿美元收购了大都会酒店,并花费了5亿美元对其进行装修和翻新。

黑石集团还拥有西班牙的西撒博彩公司(Cirsa Gaming Corp.),它去年以18亿美元的价格收购了这家公司。

卡茨说:“如果媒体报道属实,这对行业内所有拥有房地产的博彩公司都有积极的影响,因为它为运营商/所有者的竞技场上增加了一个重要的新参与者。”“总的来说,我们预计特别房地产委员会的结论将推动股价上涨。”